
谁能想到,当年在香港地产界呼风唤雨的“四大家族”之一,如今竟活得这么憋屈。
就在3月20日,最新消息炸了锅:郑氏家族为了不让旗下新世界发展“改姓”黑石,正紧急商量配股或供股,拟融资40亿美元,换算成港元差不多312亿。
更狠的是,这312亿里,家族自己可能要掏18亿美元填坑,就是宁愿自己借钱背债,也不肯把祖辈打下的江山,拱手让给美国人。

要知道,这可是曾经手握周大福、新世界两大巨头,身家上千亿的郑氏家族啊。怎么就沦落到要靠“自掏腰包”,才能保住公司控制权的地步?

先给大家算笔明白账,郑家到底亏了多少,又难到了什么程度。
瑞银早有估算,新世界中期基本亏损26亿港元,但这只是冰山一角,翻看最新财报才知道,2025财年,新世界股东应占亏损直接干到了163亿港元,这已经是公司近20年来连续两年亏损了。

美银证券更直接,看完财报直接给出“跑输大市”的评级,相当于明着说:这公司,短期内没指望翻身。
亏在哪了?说人话就是,钱砸出去了,全没收回来。
首先是香港楼市承压,新世界的核心业务就是地产,手里握的大量土地和楼盘,要么卖不动,要么卖不上价。
最典型的就是11 SKIES项目,投入巨大,结果租户跑路,空置率居高不下,等于白砸了一大笔钱。

内地业务也没好到哪去,当年郑志刚力推的K11艺术购物中心,一度被吹成“商业神话”,可现在呢?内地楼市下行,消费疲软,K11的商铺租不出去,楼盘也卖不动,彻底砸手里了。
亏得越多,债务就越重,截至2025年底,新世界的总债务高达1443亿港元,长期借款就有1439亿多港元。
被逼到走投无路的时候,郑家甚至把自家的“压箱底”——周大福珠宝都拿出来质押了,要知道,周大福是郑氏家族的根基,连这个都动了,可见是真的急了。


屋漏偏逢连夜雨,就在郑家忙着填亏损的窟窿时,黑石集团找上门了。
早在1月底,就有传闻说黑石要成为新世界的最大单一股东,双方谈了挺久,但最后还是陷入了僵局。
僵局的核心就一个:黑石要“夺权”。

据悉,黑石提出的条件是,掏出25亿美元,换取新世界的控制权,简单说就是,钱我出,公司以后我说了算,郑氏家族只能当“甩手掌柜”,甚至连话语权都没有。
这事儿,郑家怎么可能答应?
郑家纯早年接受采访时就说过,要坚持“郑氏家族哲学”,做人做生意要诚实,追求双赢。但现在看来,这份“哲学”,更多的是保住家族的面子和根基。

毕竟,新世界是郑裕彤一手创立的,从一间小店做到千亿商业帝国,历经三代人,早已是郑氏家族的脸面,真要是卖给黑石,公司改姓“美”,等于郑家彻底输掉了祖辈的心血。
更重要的是,郑家纯早就明确说过,“控股一定是家族成员”,哪怕第三代接班人郑志刚去年彻底退出管理层,郑家也没松口过放弃控制权。


一边是上千亿的债务、百亿亏损,一边是黑石的“逼宫”,郑家只能选择一条最艰难的路——自己掏钱,硬扛。
现在紧急讨论的配股、供股,说白了就是“集资救急”,312亿港元,不是个小数目,家族自己要掏18亿美元,差不多140亿港元,剩下的还要找其他投资者凑。
可这里面有个坑,最受伤的可能是小股东,如果最终确定供股,小股东就面临一个两难选择:跟,还是不跟?

不跟,股权就会被稀释,以前持有的股份会变得越来越不值钱,相当于被动“割肉”,跟的话,就要再掏钱进去,可新世界现在的处境,谁也不敢保证,投进去的钱不会被套牢,最后血本无归。
这操作,看得人是真捏一把汗,郑家为了保住控制权,咬牙硬扛,可小股东的死活,又该谁来负责?


其实郑氏家族的困境,从来都不是偶然,而是香港老钱家族的一个缩影,更是房地产高杠杆模式的必然代价。
曾经的“四大家族”,靠地产发家,靠杠杆扩张,风光无限,可随着楼市下行,高杠杆的隐患彻底爆发,债务压得人喘不过气,曾经的财富神话,一个个开始崩塌。

更尴尬的是“富不过三代”的魔咒,郑裕彤一手创下商业帝国,郑家纯守住家业,可到了第三代,郑志刚选择自立门户,退出家族企业,转而投身Web3领域,接班人的空缺,让郑氏家族更是雪上加霜。
郑家纯曾说,他对家族事业的传承有信心,可现在看来,这份信心,正在被百亿亏损和债务危机一点点消磨。
瑞银的亏损估算、美银的“跑输大市”评级,不是空穴来风,上千亿的债务、质押的周大福,也不是危言耸听,这些都在告诉我们,房地产的黄金时代,真的过去了。

那些曾经靠杠杆堆起来的商业帝国,一旦失去楼市的支撑,就会变得不堪一击,郑氏家族咬牙砸312亿填坑,或许能暂时保住控制权,但能不能真正走出困境,还是个未知数。
毕竟,亏损的窟窿越来越大,债务的压力越来越重,再雄厚的家底,也经不住这样的消耗。
说到底,郑家的倔强,既是为了保住家族的面子,也是为了守住祖辈的心血,但在现实面前,面子终究不能当饭吃。

不止是郑氏家族,整个香港老钱家族,都在面临前所未有的挑战,高杠杆的代价,接班人的断层,楼市的下行,每一个都是致命的打击。
或许我们该明白,没有永远的商业神话,也没有永远的豪门望族,顺应时代,及时止损,才是长久之道。
而留给香港老钱家族的时间,真的不多了。
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